<配资平台>A股现创纪录大跌后双重利好救市，投资者仍困惑股市咋了？

救市不能光靠“国家队”（现场）

主持人（李雨霏）：各位好，欢迎您收看《央视财经评论》，我是主持人雨霏。“国家队”没有撤出股市，昨天晚间，在A股出现创纪录的大跌之后，证监会紧急发布了声明称，中国证券金融公司没有退出，并且将择机增持，继续发挥稳定市场的职能。而今天一早，央行也是在官方网站发布消息称，表示下半年将坚持稳定的货币政策，稳定金融市场预期。我们看到在双重利好的激励之下，今天的大盘总算是站稳了脚跟。但是在市场大起大落的表现面前，投资者仍然难免会感到困惑：股市，到底是怎么了？

解说：昨天，沪指在“国家队去哪儿”的追问声中，创下8年多来最大单日跌幅，报收3725.56点，跌幅达8.48％，深证成指跌幅为7.59％，跌停个股高达1800余只。

市场猜测，大跌可能是国家队开始减持退场。

7月27日，有外媒报道，“证金公司近日已归还部分商业银行同业贷款”。很快有多位熟知内情的机构人士对媒体表示，此前为救市筹资，证金公司共计获得来自商业银行约2万亿元人民币的授信规模，“之前给太多了，钱没用完，都趴在账上没用，就还了一些”。只是把明显富余的钱还一部分，和“退出”是两回事。

而从昨天的盘面看，救市资金确实没有动手的迹象。

对于市场关于“'国家队‘已经撤出，不再救市”的猜测，证监会紧急在晚间发表声明称，国家队撤出，不再救市完全不符合事实，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持。

据此声明，证监会似乎正式地将“国家队”定义为证金公司。资料显示，证金公司注册于2011年，由上海证券交易所、深圳证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司共同发起成立，初始注册资金75亿元。最初成立的目的是为2010年开放的融资融券业务提供资金和证券的转融通，监管和规范融资融券业务的发展。

此前，证金公司一直保持低调。然而，自从6月15日股市大跌以来，证金公司作为“救市国家队”的主力，一反常态地高调释放多重利好消息，并以数千亿真金白银输血股市。

面对昨天超出大部分人预期的大跌，一位参与救市政策的制定者也坦言，“国家队”资金刚刚尝试断奶，还并未退出，市场便出现如此大的动荡，显然此时谈论救市成功，并寻求退出方式，是不合时宜的。目前，市场面临着两大压力的考验，这也是救市政策的关键，一大压力便是“国家队”资金的参与力度，与市场再度疯狂的平衡；另一个便是救市与去杠杆化目标的求同存异。

主持人：如果说在昨晚证监会发布消息之前，大家的疑问还是“国家队”走没走？那么今天的大家疑问可能就会变成“国家队”在哪里？我们看到在昨天“国家队”没走的好话一出，今天的市场就企稳了，这两者之间是不是一个必然的因果关系，而且“国家队”的存在到底对这个市场的稳定有多大的作用呢？许维鸿先生。

许维鸿：我觉得在现在这个非常时期，那么“国家队”或者说一个泛泛意义上的“国家队”，对于稳定股市是有决定性意义的。因为我们这一轮股市上涨，有它必然的背景，包括我们改革的牛市，资金的宽裕，所以股市上涨有必然的逻辑，但是从5千点调整到3点附近，或者3400点，3800点附近也有必然逻辑，股市股票太贵了就要调整，这是正常的。但是这轮，因为我们是去杠杆而造成的一种快速的下跌，所以有造成系统性的风险，就是我们股市下跌，有可能带来其他的资产，就是金融资产，甚至于我们房地产价格联动的下跌，这样会造成我们整个中国宏观经济的系统性风险，所以“国家队”这时候入市，是必须要稳定住整个股市基本预期的。如果我们不稳定股市的话，那很有可能因为我们金融去杠杆，而带来整个金融体系内，大规模的全面性的这种金融价格的下降。比如说我们这次在稳定股市前几天，就是我们的债券期货价格突然间跳水，这个就是股市到债市，债市到银行间的利率市场，最终会影响到我整个资产市场，包括房地产，所以“国家队”或者说泛“国家队”，我们现在还不能说“中金公司”就是完全的“国家队”，现在包括央企，包括我们很多这种中字头背景这些大的公司，它主动承担起稳定股市的义务，这种稳定作用是不可取代的。

主持人：那看到今天市场终于企稳了，但这只是短期对利好刺激的反应呢，还是说市场真的从此可能就会进入一个稳定的一个趋势呢？

刘戈：但是这话不能说，但是“国家队”在不在这个信息的很重要，“国家队”现在是一个什么作用呢？就是一个维和部队，这索马里也好，还是乍得也好，还是利比里亚也好，维和部队在这儿呆着，这个地方就能稳定，一撤走，当地老百姓就会跑，因为不知道会出现什么样的一个危险，所以现在这个“国家队”入市了，因为市场上还有很多看法，就是说对于救市到底该不该救市呢？有很多讨论。所以在前两天市面上有很多讨论，就是在讨论“国家队”的撤出，也就是说在刚刚进入到，进入维和状态的话，时间不久的时候，就讨论什么时候撤，那么这个时候必然会带来大家心里头这个担心。就是说国家队一撤了的话，我们这些散户会不会，马上就面临着风险，这个时候宁信其有，不信其无，所以会形成，哦，再一个有些抄底的，本来现在有一些获利，所以就顺势就跑了。所以在这样的一个情况下，“国家队”一定，我觉得要强化，也就是说这个救市是合理的，是正当的，是有，应该有自信的，而不是说把它当成一个偷偷摸摸的，就是说我们现在干完这一票，赶紧就要撤出，那如果要是这样一个状态的话，前期你的救市，也就是前功尽弃。所以这个时候，我觉得稳定军心，这个维和部队在这儿驻扎三年五年，那什么时候真正稳定了，中国证券市场真正地话进入到一个新的稳定的一个状态，那么时候，什么时候我们再讨论撤出。

主持人：好的，那看来这个“国家队”的存在，对于市场的稳定作用是非常非常重要的。那么为了让这个市场稳定下去，后续还会不会有更多的举措出台呢？我们也来听听更多专家的声音。

吴晓求（中国人民大学金融与证券研究所）：我能预测，“国家队”没有跑，根据国际上的一些国家救市的经验，救市这块的筹码和股票，应该说会锁定很长时间，它不会说是一个短期的一个行为，不是说一次国家救市，就可以让市场完全平稳，就像一个大地震一样，这个大地震之后，它有很多余震，有些余震可能还比较大，国家队它要保住整个市场的相对的稳定，也并不是说，“国家队”就必须保证市场就不下跌，这个我想我们也不能有这样的想法，有的涨跌是非常正常的。

贺强（中央财经大学证券期货研究所所长）：目前股市还不稳定，投资者信心没有完全恢复，国家队的救市任务还没有完全地完成，所以它不可能撤资。这次股市的大跌，主要的大跌是昨天，礼拜一，其实应该是在预料之中。第一现在没有高配资高杠杆了，那么大盘能一口气反弹到5000点吧，以前上了5000点是高杠杆支撑的。第二个国家队是救市资金，不是炒作资金，它不可能托市一直托到5000点以上，第三个许多股票反弹，已经一倍多了，同一条压力已经很大了。第四券商说不到4500点不出货，说明这一轮上涨，可能4500点就是个极限，在极限下方，大盘可能随时要回调。第五在震荡市中，技术指标现在又管用了；第六呢，当前投资者心态还不稳定，一有风吹草动，就急于出逃，股市如果急跌了，或者跌的时间长一定，必然会有反弹，“国家队”还会发力，如果反弹太高了，可能还会有回调。所以跟以前连续的大牛市，连续暴涨，这种行情走势可能是完全不同的。所以必须要改变思维方式，我们不能还用大牛市的操作的手法和思维方式来操作现在的市场。

主持人：看来两位专家也认为，对于稳定股市来说，“国家队”的作用是无可替代的，那么这是不是意味着说，“国家队”进驻股市将会成为一种常态，而且随着养老金等资金的进入，股市里“国家队”会越来越多，这个力量会越来越大？会这样吗？

许维鸿：我觉得这个提法也不无道理，因为刚刚习近平总书记在吉林考察的时候也谈到，现在我们整个对国企改革要重资本，大家看到这次习总书记推三个有利于，那么很大程度上，两个有利于是关于资本的，所以股票市场，或者说资本市场，是我们下一步整个中国经济改革的一个重要的一个抓手，包括国企改革，包括我们的高端装备制造，包括我们的农业，现代化农业，都需要股票市场，或者说资本市场，来起到很大的引领作用。“国家队”或者说我们叫做央企为代表的这样一系列的国有的投融资体系改革，需要依靠股市，那你这样的话，就必然需要有国有资本，和以市场化运作的国有资本作为主导作用。那么这个时候，我们在稳定股市的时候，强调“国家队”的作用，那么我们试想，如果一旦股市稳定了，当我们在谋发展，追求一种国家，企业，个人投资者相互依存，互为补充这样一个“和谐”投资环境，“国家队”作用也是不可小视的。所以刚才刘老师说的很对，三五年以后，当你再回头看，那么“国家队”其实是在这样一个以利益为核心的市场里边，我们讲“义”，就是义气的“义”，义利观，义利观，那么当市场不稳定的时候，“国家队”起到一个维护市场稳定的作用，当市场没有方向的时候，“国家队”起到一个引领市场发展的作用，包括我们的这种国企改革，一带一路都需要“国家队”在长期持续下去，我们说亚投行，私募基金不就是国家队嘛。

主持人：而且我们对“国家队”对市场稳定的这个作用，应该有一个正确的看待，并不是说“国家队”存在这个市场就会暴涨，它的存在是为了减少这个市场的波动。

刘戈：对，实际上是一个非常时期的非常动作，因为“国家队”，我们就是说的我们正规军，就是中证金公司，它的原来注册资金是75亿，现在随即几次增资和券商的增资，包括银行的授信，现在已经好几千亿了，但是比起整个我们股市这样一个庞大的盘子，它仍然是杯水车薪。所以它发挥的作用，不是真的我们要拿国家的真金白银，然后通过市场化的方式来进行买入，我觉得更多的它表达的是一种信心，是表达的一种态度，可能我为什么叫维和部队？它不是战斗部队，就是说它这个地方它是表达一种态度，就是说我们如果要是股市对中国经济如果带来系统性的风险的话，那么在这个时候，我的规则是不能按照股市正常运营时候的规则来考虑问题的，我不是三寸金莲，小脚老太太，走一步看一步，这个时候该出什么措施，就出什么措施，我觉得在这之前，我们来考察我们所有的这样一些动作的时候，是不是每一步有一些我们应该出的措施，没有及时出，所以现在就是说当对于救市这件事情如果已经做了，事已至此，那是不是决心这个时候我觉得可能比钱数更重要。

主持人：但是我们看到“国家队”存在了，市场稳定了，但是我们想让这个市场真的保持这样一个稳定和健康的发展，只靠“国家队”就够了吗，还需要什么其他的因素吗？稍后我们继续来评论。

主持人：欢迎继续收看《央视财经评论》，股市的稳定健康，除了需要“国家队”之前，更重要的显然是公平的市场秩序，近期证监会就公布了一批违法违规行为的查处情况，瞄准的就是内幕交易在线配资杠杆，违规减持和场外配资。

解说：根据证监会公布的数据：2015年上半年，新增立案调查案件同比增长接近五成。

其中，在打击证券期货市场违法违规案件方面，共受理案件线索369条，新启动初步调查180起，同比增长15％；新增立案调查136起，同比增长46％；新增涉外协查案件73起，同比增长30％；已送公安机关案件22起，累计对138名涉案当事人采取限制出境措施，冻结涉案资金和收缴罚没款分别达3.8亿和1.29亿元人民币。

在对违法行为的处罚方面，截至7月23日，证监会今年已作出行政处罚决定书63件，市场禁入决定书6件，其中信息披露违法案26件，内幕交易案23件，短线交易案3件，中介机构违法案2件，其他类型案件9件，对85名自然人、18家上市公司、2家中介机构进行了行政处罚，作出罚没款共计20,597.39万元，对11人实施了市场禁入，其中3人被终身市场禁入。除此之外，还有17件案件正在履行事先告知程序。

证监会新闻发言人张晓军：利用未公开信息交易的案件涉案主体，已经出现由公募基金，向证券公司、托管机构蔓延的趋势。涉案金额也屡创新高，未来内幕交易，利用未公开信息交易的案件，仍将是证监会执法工作的打击与防控的重点。

解说：此外，对于上市公司主要股东的违规减持，证监会也保持了高度关注，7月25日，阳谷华泰、科泰电源、松芝股份、依米康、兰太实业等五家上市公司控股股东，被立案调查或被要求提供相关资料。

7月26日晚间，中铁二局发布公告称，公司控股股东中铁二局集团于7月24日收到证监会发出的调查通知书，因二局集团涉嫌短线交易违法违规行为，根据证券法的有关规定，证监会决定对二局集团予以立案调查。

而对于近期，受到高度关注的场外配资，证监会的核查工作也有了进展。根据证监会新闻发言人张晓军介绍，在前期对恒生网络场外配资业务专项核查工作的基础上，证监会组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司，进一步核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。

主持人：上一轮股市的大幅波动，就与场外配资有关联，而此时证监部门对场外配资启动了进一步的调查，那么这一举动来看，是不是和这轮市场的波动也有一些相关的联系？

许维鸿：从技术上讲，这次下跌主要还是杠杆，去杠杆。场外配资在这次下跌以前，证监会就已经开始做了广泛的调研，包括我也被问到，大概规模有多少，当时我们判断场外配资在2万亿规模上下，场内配资2万5千亿，所以这轮股市从两千点以下，涨到五千点以上，其实加起来有四万亿左右的资金，新增资金是通过杠杆进来的。那么现在市场稳定以后，基本上场内融资融券，融资规模大概1500亿，那么场外应该还存一些，所以我们整个国家队的任务还是很重的，就是怎么能够承接出这个巨大的资金缺口，怎么能够吸引新的资金进来。所以现在如果谈市场稳定还为时尚早，我个人觉得，市场稳定可能和波动率有关系的，就是从专业角度来讲，那么波动率如何降下来呢？其实是我们是否救市成功一个很重要的参考。那么像昨天这样一个，这个大幅度下跌，那么显然是波动率还很高，市场的心理还很脆弱。

主持人：但我们一方面看到，我们已经有一个救市的举措，同时这个官方也在加强一个相关的监管，那么这个监管主要是想管控住什么？

刘戈：我刚才听到新闻发言人，我觉得很欣慰，就是说提到，如何去解决内幕交易炒股的问题，刚才我们讲，这一轮股市暴涨暴跌，从表面上看，由于配资，对于配资的过度放纵和后期的严厉打压，这个密切相关。但是你再深层去讲，就是说中国整个这轮股市上涨过程中我们会看到，就是很多反常的现象，就是在证券市场上有一些股票被人为操纵，进行这样一个疯庄这样一种状态，它带来了一个什么呢？整个市场的一个“波赏”的这样一种心态，那么你去听很多人炒股的话，他会去研究基本面吗，去研究行业吗，没有，所有的人都在什么呢，都在打听几手个人，从1手到7手的各种内部消息。

许维鸿：内幕消息，对。

刘戈：所有的人，证券业人士互相，如果和我们见面，不给大家介绍几只内部什么消息的话，这就不够朋友。

主持人：对不起大家。

刘戈：它是这样的一种状态。

许维鸿：我们的监管机构也好，甚至于我们的公安机构也好，还是要对这些内幕机构进行严厉打击。我们中国的股市不是说没有利好，比如刚才我们谈到一带一路，我们的军工概念。

刘戈：对，有很多公司非常优秀。

许维鸿：但是现在我们基本上是鱼龙混杂的，就是很多好的公司，它未必很出彩，但是很多那些善于炒作自己，善于利用内幕消息的公司，它通过各种手段，各种媒体手段来疯狂地炒作自己，通过这种内幕消息，你说到老百姓手里，我哪还有内幕消息。

刘戈：对。

许维鸿：老百姓就是传内幕消息…

刘戈：都是7手消息了。

许维鸿：都是7手消息了。所以都已经是这些不能叫庄家，只能说一些机构资金，或者是一些黑资金都买好了的股票，等你其揭盘。所以我们现在一方面要强调证监会也好，监管机构也好，对这些内幕打击力度。那么公安机构，执法…

主持人：执法和司法机构。

许维鸿：司法机构一定要打击，因为他其实是掠夺性的，它比小偷，贼啊，还可怕。它直接从兜里掏钱的，而且是无声无息。

刘戈：而且他损害的是证券市场的基础。

主持人：没错，但是过去在某种市场环境当中，当这些消息出来的时候，往往投资者会把它当成一个利空的消息来理解，那么在现在这种环境下…

刘戈：对，就是如何理解这种。

主持人：对，那么这种监管的力度加强了，我们是把它当成是利好还是利空呢？有利于这个市场的稳定吗？

许维鸿：我觉得短期是利空的，因为前一期，我们说在这次股市上涨中是鸡犬升天的股市，什么叫鸡犬升天呢？就是都涨了，你也看不到不涨的股票，很多股票从2000点到5000点翻了一倍都不止A股现创纪录大跌后双重利好救市，投资者仍困惑股市咋了？，而且很多我们还谈到这些内幕交易也好，那么鱼龙混杂的股票也好，它可能翻了4、5倍都不止，所以一旦那些投资者听信了，盲目听信了这些7手消息买到了，对他都是“黑天鹅”他肯定就是利空了。但是长期看，肯定是利好的，我们这次股市的剧烈震荡，在呼唤专业的理财，专业投资，我们要去伪存真，比如说这轮我们叫从从3000多点反弹到4000多点，那么军工股其实是迎涨的板块，但是大家到底哪个军工股是真军工股，哪个军工股是混进来的？我所知道很多军工股让我们啼笑皆非，这个军品一点都没有，全都是民品，可能沾一点军字边，沾一点“军品”的边，就把自己定位为军品的股票。这个显然是不行的。所以一方面百姓心里要明白，就是我们要加强基础性的研究，股市最终还是要回归价值的，另外一块，我们的媒体，今天咱们也在媒体上，也要客观、全面、独立、公正去报道很多消息，切莫被那些虚假消息来掩盖，或者引导，至少要起到一种，我们叫打破沙锅问到底，一定要把上市公司的真话假话能够看明白的要求，再跟投资者去宣传，毕竟中国还是一个散户为基础的一个市场，即便我们的香港、台湾，这么多年的股市发展了，那么赌性还是很强的，我们很多中国人的赌性，在股市里面还是体现得淋漓尽致的。

主持人：我们看到一方面监管层在救市，同时也在加强对这个市场的监管，就是希望这个市场能够稳定下来，能够更加健康的发展，那么作为普通的投资者又应该做些什么呢？稍后我们继续讨论。

主持人：一个稳定健康的股市显然不能老指望着“国家队”来救市，那么作为一个普通的投资者，在这样一个市场环境当中，究竟应该保持一种怎样的心态，一种怎样的投资策略，我们也来听听两位专家的意见，投资者应该做些什么？能让这个市场也是稳定的健康的，我们不是说光赚钱就行了，我们也有责任的。

许维鸿：我是这么想的，刚才怎么谈到“义利观”，就是不能见利忘义，比如现在像央企，像这些国字头的企业，在股市震荡的时候，不要轻易去减持，不要见利忘义。但是百姓不要见义忘利，别老想，为国护盘什么的，你投资股票，从根本你还是要赚钱的，这个是我们财产性收入很大一块。所以大家千万不要想，股市5000点，国家会帮忙，还会怎么样，一个健康的股市并不是点位越高越健康。

刘戈：对。

许维鸿：它是实现股市的融资功能，实现股市价值发现的功能，好公司好价格，坏公司坏价格，甚至于坏公司都被淘汰，刚才刘老师说得对，你那些操纵股市的人都要送进监狱才行，不是说所有股市的从业人员都是好的，所以投资者一定要想，我来股市是挣钱的，我们一定要把投资，放在那些自己了解的公司，那些物有所值的公司，这个才是根本。

刘戈：一旦就是说证券市场上真的是有人坐牢，然后真的回归理性，它就真的变成了一件专业的事情，也就是必须是专业的人才能做专业的事情。我们从2001年开始建立这个开放式基金，当时建立开放式基金的目的很明确，就是让股市，让机构投资者成为多数，成为市场的主力，但是这么多年过去了，我们的基金也建立了不少，但是就是因为我们的市场里面鱼龙混杂，什么的样股票都可以在鸡犬升天，那么在这样的一个市场里面，我们对真正研究能力，专业能力，往往在这个市场里面是失效的，而那些靠着随便蒙，随便进，随便摸一把就能获利的，反倒是在市场里头可以获利，那么这样的话就会形成……