摘要：金价突破4200美元，很多人在买黄金和买黄金股之间犹豫不决。这里解释一下二者的区别。黄金股可以看作是“黄金的3倍做多工具”。当金价月线级别快速上涨时
<配资平台>金价突破4200美元！买黄金还是黄金股？二者区别解析
金价突破4200美元股票杠杆网，很多人在买黄金和买黄金股之间犹豫不决。这里解释一下二者的区别。
黄金股可以看作是“黄金的3倍做多工具”。当金价月线级别快速上涨时金价突破4200美元！买黄金还是黄金股？二者区别解析，黄金股的涨幅大约是金价涨幅的3倍（中枢约60%，区间50%-70%）。我回测了2019年以来的数据，发现这个结论相对稳定，偶尔会出现2.8-4倍的波动。
这种现象的原因有几点。首先，金矿企业存在固定成本，如运营和人工费用，因此金价上涨时，利润弹性会放大。其次，金价上涨可能激活低品位或高成本金矿的产能，边际成本高的企业弹性更大。最后，龙头金矿股如山东黄金在金价低位时抗风险能力强，但在金价快速上涨时，小公司的弹性反而更大。
目前，黄金股的估值处于历史低位。以山东黄金为例，其动态PE远低于历史中枢（黄金股常态估值约30倍，当前低于20倍）。
传统思维中，黄金股被视为周期股，认为金价上涨不可持续，一旦美联储降息或经济好转，金价将回落。但国际大玩家已将黄金视为“终极价值”，认为黄金将与实际利率脱钩（因央行购金、美元属性弱化等），股市尚未充分反映这一新逻辑。
若市场逐渐认可金价长期高位横盘，周期性减弱，黄金股估值有望向历史中枢回归，类似于2017年煤炭股在供给侧改革后的估值提升逻辑。未来1-2个季度将是布局黄金股估值修复的关键窗口。
对于稳健投资者，可以通过黄金ETF华夏()来投资金价；如果追求更好的弹性，可以考虑黄金股ETF（）来把握这波行情。没有股票账户的人也可以关注场外的黄金股ETF联接C（)。
有人提出一个有趣的论点：未来五年内持续研究黄金的研究员可能会成为研究总监，而持续购买黄金的基金经理则可能成为投资总监。巴菲特曾说投资美股是“卵巢彩票”，那么现在投资黄金，则是搭上了“乱纪元”时代的顺风车。
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