<配资平台>股指期货是什么？中国何时推出？推出背景是啥？一文全知晓

股指期货全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。2010年4月16日，中国开始正式推出股指期货合约进行上市交易，沪深300股指期货合约是中国唯一的一种股指期货。

中国股指期货的推出背景

1）国际经济形势

2008年，受次贷危机的影响，全球各个行业遭受打击，经济下滑；2009年，为了缓解次贷危机的严重冲击，各个国家纷纷制定积极有效的措施挽救国民经济，国民经济有所回温；2010年，虽然经济有所好转，同时美国也实现了次贷危机后的首个全年经济增长，经济逐步回归正轨，但是失业、房地产市场和债务问题带来的隐患仍未消除；随后，欧洲主权债务危机爆发，经济受挫；接下来，标准普尔公司（ & Poor’s，S&P）又下调了美国的信用评级。虽然新兴市场的国家经济开始逐渐恢复，但是就全球的经济状态而言，恢复仍然是一个严重的问题。

2）国内经济形势

在我国，于2010年推出股指期货也非常不容易，该年的宏观经济政策侧重于促进经济发展的内生动力。因此2010年要权衡所采取的一系列宏观经济政策带来的效用，是否能够有效地调控产业结构，并保持经济稳定增长。同时，相关数据显示，2012年前5个月的通货膨胀相对比较严重。

在我国市场特定的大环境下，2010年政府政策就成了大家重点关注的事件。超预期的退出政策导致第1季度周期性权重股受到严重创伤，市场出现大幅下跌现象；而区域、新兴产业中小盘概念股的价格则上升迅速，在调整结构政策的刺激下成为普遍关注的焦点。同时，房地产板块由于受到政府的压制，表现得非常不好，再加上现实中部分地区房价下降，楼市表现也很不好。同时，2010年在我国正式运行的融资融券交易为股指期货的发行奠定了一定的基础。

在这样国际、国内的一个大环境下，我国于2010年4月16日正式推出了第一个股指期货合约——沪深300股指期货合约。

中国股指期货推出的利弊分析

在任何市场上，股指期货都具有以下三个经济功能：价格发现；抑制股市波动，防止暴涨暴跌；增加市场流动性。

大众对于股指期货推出的看法各不相同。由于股指期货在中国是一个新鲜的事物，大家对它缺乏一个深刻的了解，而且作为一种新兴事物，股指期货对中国股市的影响需要时间来验证。在中国，政府在股市不景气的时候推出了沪深300股指期货，又加上2010年中国股市处于一个各方面政策进行调控的状态，人们很自然地就认为股指期货的上市使股市变得不景气（吴晓求, 2006）。但是事实上，股市的不景气和很多因素有关。一方面，市场的通货膨胀和人们对加息的预期使得股民不能正确判断市场走势；另一方面，国家调整宏观政策对房地产市场进行打压，导致房地产不景气。此外，中国股市对由希腊引起的欧洲主权债务危机也会做出不良的反应。同时，2010年中国刚刚推出沪深300股指期货合约，股指期货的发行规模和投资者参与度都比较小，和规模庞大的股票市场根本无法比拟。因此，这样一个小型的股指期货市场是无法对A股市场造成实质性伤害的。另外，在资金分流问题上，由于股指期货市场和股票市场的投资对象不同，股指期货市场侧重于对商品期货的投资，因此并不能造成A股市场资金的大幅度分流。综合而言，一些人认为股指期货的上市是中国股市低迷的原因的观点是行不通的。

1）股指期货推出的积极影响

股指期货在中国正式上市交易，意味着我国资本市场在改革发展的道路上迈出了重要的一步，这不但有利于发育和完善我国资本市场体系，而且也提升了我国资本市场服务国民经济的能力，是我国资本市场创新发展的必然结果。

（1）经过二十多年的发展，我国资本市场已经初具规模，但是在融资融券业务推出之前，我国的卖空机制一直处于稀缺状态，这就促使了可能导致股市暴跌和金融泡沫的单边市场问题的产生。而“单边市场”问题正好可以通过股指期货的推出得到解决。

（2）可以有效地通过套期保值来规避风险。股市有风险，投资需谨慎。这是无数投资者在股市进行投资时口口相传的一句话。为了保证收益，人们想出了很多方法来规避风险。而股指期货就可以通过套期保值来防范市场的系统风险。通过股指期货的套期保值手段股指期货，投资者既可以在股市表现良好时获利，也可以在股市下跌时获利（王开国, 2000）。此外，股指期货还能在分散风险的同时提高市场的活力，使资源配置更加有效。

（3）有利于促进股价的合理波动，充分发挥经济晴雨表的作用。许多机构投资者都没有有效的风险规避机制，他们缺乏收集大量信息的有效手段，这时内幕消息就起到了作用。但是通过内幕消息获取利益的行为会使股市出现不正常波动。而股指期货交易的开展能够从各处收集信息股指期货是什么？中国何时推出？推出背景是啥？一文全知晓，投资者不再处于非常被动的地位，因为掌握了更多的信息，投资者就会更加了解股票市场的交易。此外，因为股指期货套期保值作用的存在，当市场间出现较大的价格差异时，套利行为就会进行，使得价格回弹，因此可以有效地避免股价的大幅波动。

2）股指期货推出的消极影响

人们利用股指期货进行投资，获取收益的同时必然会带来相应的风险。股指期货交易量大，从已经开展股指期货交易的国家中我们可以看到，由于资金杠杆的作用，其投机性导致投资风险急剧加大。此外，在此之前，博弈单纯在现货市场进行，而股指期货的推出导致一些机构博弈成为市场投资的主流。这就使得机构博弈不再单纯在现货市场进行，而是也增加到了期货市场。而我国证券市场上主要是中小投资者，抵御风险的能力有限，由此产生的高风险必定会影响投资者的利益，不利于市场的稳定发展。

未完待续……

（注：《中国股市回顾与展望:2002--2013》由科学出版社出版。本栏目版权归上海观察所有。不得复制、转载。栏目编辑：许莺 编辑邮箱 ）